AI产业链研究之服务器

人工智能、边缘计算、大数据、无人驾驶等等，发展得如火如荼，而实现这些都离不开服务器的支持。服务器是以上行业的基础设施，可以说前景一片光明。在我研究服务器行业之前，一直觉得这是一个高科技、高技术含量的行业，结果却惊呆了。

先说结论，服务器行业的商业模式比较差，上下游的议价能力很强。行业属于增量市场，增长类似递进式自然增长而不是爆发式增长，年化增长率10%左右。但是是一个可展望、有想象空间的行业。有兴趣的继续，没兴趣的可以关了。

一：什么是服务器

服务器一般是指网络中的处理能力强，可靠性高，服务响应能力好的一类计算机，它接收网络上的其他计算机提交的服务请求并提供相应的服务。关键词是计算机，可以简单理解为服务器就是更高性能的电脑（计算机）。

服务器的核心构成和家用电脑几乎没有区别。都是由CPU、主板、内存、硬盘、电源等构成。但是服务器的对运算速度、稳定性、以及数据处理能力要求更高。

知道了服务器就是更高级的电脑，那么就可以把服务器当作是一种特定用途的电脑来看待，这有利于把抽象的服务器这个概念拉到我们熟悉的，天天使用的电脑之上。

在这个基础上，我们就可以延伸了，浪潮、新华三、超聚算就和个人电脑的联想、华硕、戴尔类似，都是通过采购芯片、主板、内存、电源然后组装成为一台主机，再安上相应的操作系统与软件，就成为一台服务器了。

从而可以知道，服务器的上游主要包括生产服务器的芯片、内存、主板的等的厂家，在服务器的构成中，CPU+内存成本占比约55%。

二，服务器的类型

服务器按功能划分可以分为文件服务器、数据服务器、邮件服务器、网页服务器以及FTP服务器。

按形态可以划分为：塔式服务器、机架式服务器、刀片式服务器、机框式服务器以及高密度服务器。从各公司年报的经营分类来看，基本都采用形态划分。

另外还有比较火的以功能划分的云服务器、边缘服务器、智能服务器、以及储存服务器。

为什么要说服务器的分类？因为如果不清楚服务器有哪些类型，连年报都看不懂啊。比如紫光股份在年报中表述：中国刀片服务器市场份额51.7%，蝉联市场第一。会不会觉得很厉害？或者很懵？51.7%超过一半的市场份额怎么才是老二，除了刀片服务器还有什么别的类型？这些基础概念必须了解。

三：行业发展趋势

受云计算、智能化、大数据高速发展带动，服务器行业的成长性也非常可观。，估计行业红利起码还能吃5年，是一个可展望可想像的行业。但是因为服务器之前就已经存在，更多的是更新换代以及品类替代的升级式发展，飞跃式发展估计难有，更多的线性式成长，估计年化增长约10%。

其中智能服务器和液冷服务器发展迅速。2023年，我国人工智能服务器市场规模650亿元，同比增长82.5%。IDC预测，未来几年人工智能服务器市场五年复合增长率达21.8%，而液冷服务器增长更快，未来几年液冷服务器行业复合增长率高达45.8%。

四，服务器产业链

本部分只做简单介绍，以后会分别专门分行业做分析。

配套：网络设备（交换机、路由器），传输载体（光模块、光纤）其他（散热器）

上游：主要包括生产服务器的芯片、内存、主板的等的厂家，在服务器的构成中，CPU+内存成本占比约55%。

下游：需求主体为数据中心服务商，互联网企业，政府部门，金融机构，电信运营商等。其中互联网行业占比43.8%，运营商金融政府占比分别为10.6% 9.9% 9%，其他占比26.7%

五：服务器行业规模与格局

据IDC数据显示，2022年全球服务器市场规模1216亿美元，同比增长22.5%，出货量1516万台同比增长11.97%。

2022年我国服务器市场规模达到273.4亿美元（约1888.37元），同比增长9.1%。赛迪数据显示出货量为447.8万台，同比增长12.7%。

全球服务器市场呈现多强竞争格局，前五的厂商分别为戴尔惠普，新华三、联想和华为，其中戴尔全球市占率约16.5%位居第一，浪潮全球市占率约10.5%位居第三，华为全球市占率约5.5%位居第五。

2022年浪潮信息市场占有率28.1%，新华三市场占有率17.2%，超聚变市场份额10.1%，宁畅市场份额6.2%，中兴通讯、戴尔、联想占比分别为5.3% 5.1% 4.9%。

在服务器细分中，智能服务器和液冷服务器增长最快，以下为一些数据摘录供大家参考。

IDC近期公布中国液冷服务器市场在2023年继续保持快速增长，市场规模达到15.5亿美元，同比增长52.6%，其中95%以上均采用冷板式液冷解决方案。

2023年中国人工智能服务器市场规模将达91亿美元，同比增长82.5%，预计2027年将达到134亿美元，年复合增长率达21.8%。

预计2024年全球AI服务器占所有服务器份额的40%，即传统服务器将大量被智能服务器替代。

这两个相关的配套或者原材料是比较值得挖掘的行业，而传统服务相关，被替代的行业日子可能就没那么好过了。

六：服务器行业主要公司介绍

1：浪潮信息

2023年营收659亿，其中服务器终端及部件收入652亿元。收入占比达99%，公司主营业务清晰。浪潮最大的劣势是毛利率才10%左右，这么低的毛利率一般只会出现在同质化竞争剧烈的行业中，换句话，从这么低的毛利率可以倒推出，这个行业的技术含量水平比较有限。

2022年服务器及部件收入689亿，市场份额28.1%，从我国2022年服务器市场规模为1888亿可以推算出浪潮服务器部分收入约531亿元。是我国服务器行业龙一。

2：新华三

新华三是上市公司紫光股份的控股子公司。市场份额17.2%，按1888亿市场规模计算，新华三的服务器收入约325亿。

据紫光股份2022年年报数据，子公司新华三2022年营业收入498.1亿元，同比增长12.3%，实现净利润37.3亿元，同比增长8.65%。可见服务器收入占比约65%。

2023年收入519.4亿元，同比增长4.27%，净利润34.1亿元。其中，中国x86服务器市场份额15.8%，市场第二，gpu服务器市场份额19.7%，市场第二，刀片服务器市场份额51.7%，市场第一。整体实力国内排名第二。

最近消息，紫光股份拟收购新华三集团30%的少数股东权益，收购后，紫光股份控股由51%上升至81%，将大幅增厚上市公司业绩。

3：超聚变

超聚变是市场黑马，是华为全资控股的子公司，2022年从3.2%市场份额跃升至10.1%，按市场规模1888计算，服务器收入约191亿元。华为的实力有口皆碑，有可能颠覆当前的市场格局，可惜是一家非上市公司。

4：中科曙光

2023年度公司实现营业收入143.5亿，同比增长10.34%，净利润18.36亿，同比增长18.88%。分品类看公司it设备收入127.8亿元，占比89%。

2022年it设备114.5亿元，占比88%。市场份额约4.6%。

其他的主要公司还有：宁畅市场份额6.2%，中兴通讯、戴尔、联想占比分别为5.3% 5.1% 4.9%。

从市场份额来讲，浪潮从30.8%下降至28.1%。新华三份额从17.5%下降至17.2%，中兴通讯从3.1%提升到5.3%，联想由7.5%下降到4.9%。